Em síntese
A Sondagem Industrial da CNI mostra a produção de agosto em 46,3 pontos, pior para o mês desde 2015, e a intenção de investir no menor nível desde 2020.
A capacidade instalada caiu a 69%.
O que sabemos
04Fato verificado
Segundo a CNN Brasil, o índice de emprego ficou em 48,2 pontos, a utilização da capacidade instalada caiu a 69%, os estoques recuaram a 49,5 pontos e a expectativa de demanda ficou em 51,2 pontos; a pesquisa ouviu 1.403 empresas entre 1º e 11 de setembro.
Completa o quadro de desaceleração na indústria.
Fontes[01]Fato verificado
Segundo a CNN Brasil, as expectativas para setembro recuaram também em compras de insumos (50,4 pontos), exportações (48,9) e número de empregados (49,2); a amostra reuniu 587 pequenas, 487 médias e 329 grandes empresas.
Mostra que a fraqueza alcança expectativas, não só a produção realizada.
Fontes[01]
Transmissão para os ativos
Leitura de mercado
A contração industrial de agosto e a intenção de investir em mínima desde a pandemia reforçam a tese de desaceleração que sustenta os cortes da Selic, e antecipam PIM-PF fraca em agosto.
Para bens de capital (WEG, Randon) e siderurgia, o dado sinaliza demanda doméstica mais fraca no segundo semestre.
Impacto na carteira
02Atividade industrial mais fraca reforça a expectativa de cortes da Selic.
Efeito marginal sobre a curva curta.
O que muda a leitura: PIM-PF de agosto confirmar a queda.
Intenção de investir em mínima desde 2020 sinaliza demanda doméstica fraca por máquinas e aço.
Exportação e infraestrutura podem compensar parcialmente.
O que muda a leitura: Queda se repetir na sondagem de outubro.
A direção é uma hipótese explicativa, não uma previsão ou recomendação.
Próximos sinais
O que acompanhar
- PIM-PF de agosto do IBGE em outubro
- Índice de Confiança da Indústria de setembro
- Ata do Copom e a leitura do BC sobre atividade
Limites da apuração
O que ainda não sabemos
- As coberturas não trazem a abertura por porte de empresa nem por setor.
- O índice da CNI é de difusão e não mede o volume produzido.