Variação do nível de preços, acompanhada no Brasil principalmente pelo IPCA.
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O IPCA-15 registrou deflação de 0,40% em agosto, com o acumulado em 12 meses desacelerando de 4,52% para 4,24% — puxado pela queda de 6,25% da energia elétrica com o bônus de Itaipu, efeito pontual que a cobertura trata como transitório. A prévia negativa chega com a Selic em 14% e realimenta o debate sobre cortes.
Atualizado em 29 de setembro de 2026 · 21 artigos verificados
Transmissão para o mercado
Inflação corrente e esperada afeta juros, renda fixa, custo de capital, consumo e política monetária.
Mecanismo explicativo, não previsão ou recomendação.O Boletim Focus divulgado pelo Banco Central em 28 de setembro elevou a mediana das projeções de IPCA para 2026 de 4,92% para 4,99%, acima do teto da meta de 4,5% e perto de 5%. A revisão ocorre depois de o IPCA-15 de setembro subir 0,70%, acima do esperado, e de o Relatório de Política Monetária estimar em 90% a chance de estouro do teto no ano.
A Agência Nacional de Energia Elétrica definiu em 25 de setembro a bandeira verde para as contas de luz de outubro, sem cobrança adicional. A bandeira amarela, que acrescentava R$ 1,885 a cada 100 kWh consumidos, vigorava havia cinco meses. Segundo a Aneel, o aumento das chuvas, sobretudo no Sul e no Sudeste, estabilizou os reservatórios das hidrelétricas e reduziu a necessidade de acionar térmicas mais caras.
O IPCA-15, prévia da inflação oficial, subiu 0,70% em setembro, depois de queda de 0,40% em agosto, segundo o IBGE, a maior taxa desde abril e acima da mediana das projeções do mercado. A energia elétrica residencial subiu 7,42% com o fim do bônus de Itaipu nas contas de luz, levando habitação a alta de 2,07%; sem a energia, o índice teria ficado em 0,41%. Em 12 meses, a prévia acumula 4,47%, ante 4,24% no mês anterior.
O Relatório de Política Monetária divulgado pelo Banco Central em 24 de setembro elevou de 79% para 90% a probabilidade de o IPCA de 2026 ficar acima do teto da meta, de 4,5%; para 2027, a chance subiu de 28% para 33%. Na apresentação do relatório, o presidente do BC, Gabriel Galípolo, disse ver ofertas de crédito agressivas e até predatórias, com endividamento das famílias e comprometimento de renda em níveis elevados e inadimplência em alta, e afirmou que o BC estuda medidas e vai aumentar os atritos na concessão de crédito.
O Boletim Macrofiscal da Secretaria de Política Econômica, divulgado em 22 de setembro, reduziu a projeção de crescimento do PIB de 2026 de 2,3% para 2,0% e a de 2027 de 2,5% para 2,3%. A revisão se concentra em serviços (de 2,4% para 1,8%) e indústria (de 2,1% para 1,7%), enquanto a agropecuária sobe de 1,8% para 2,8%. A projeção do IPCA de 2026 caiu de 5,1% para 4,9% e a de 2027 subiu de 3,6% para 3,8%. A SPE cita o carrego fraco do primeiro semestre, a transmissão defasada da política monetária e o comprometimento recorde da renda das famílias com o serviço da dívida.
Dados da Anac divulgados em 22 de setembro mostram tarifa média de R$ 776,87 por trecho em agosto, alta de 14,5% em termos reais sobre agosto de 2025 e de 10,4% sobre agosto de 2024, segundo a CNN Brasil (o Correio Braziliense cita 15,1% na comparação com 2024). O querosene de aviação custou R$ 4,98 por litro, 31,8% acima de um ano antes. Em agosto, 34,8% dos assentos foram vendidos abaixo de R$ 500 e 9,2% acima de R$ 1,5 mil.
A ata da reunião de 15 e 16 de setembro, divulgada em 22 de setembro, explica o corte unânime de 0,25 ponto da Selic, para 13,75%, pela desaceleração da atividade nos setores sensíveis ao ciclo e pela perda de força da inflação, mas afirma que riscos inflacionários elevados e expectativas desancoradas exigem política monetária restritiva por mais tempo. O comitê projeta IPCA de 5,2% em 2026, 3,9% em 2027 e 3,2% no primeiro trimestre de 2028, cita aumento das incertezas externas com as tensões no Oriente Médio e condiciona os próximos passos à evolução da inflação.
O Boletim Focus de 21 de setembro, na primeira leitura após o corte de 0,25 ponto do Copom, trouxe a mediana da Selic para o fim de 2026 de 13,75% para 13,50%, com 12,00% em 2027 e 10,50% em 2028. A projeção do IPCA de 2026 subiu de 4,90% para 4,92%, acima do teto da meta, e a de 2027 ficou em 4,30%. O PIB de 2026 recuou de 1,89% para 1,88% e o de 2027, de 1,45% para 1,43%; o câmbio seguiu em R$ 5,20 pela 14ª semana.
Os houthis do Iêmen afirmaram em 19 de setembro ter atacado com mísseis balísticos, mísseis de cruzeiro e drones uma instalação da Saudi Aramco em Yanbu, no Mar Vermelho, e alvos em Riad, onde a Defesa Civil emitiu os primeiros alertas aéreos da capital desde a escalada recente e houve explosões perto do aeroporto. A Arábia Saudita suspendeu os embarques no porto de Yanbu, saída do oleoduto Leste-Oeste, que escoa cerca de 4 milhões de barris por dia. O Brent fechou a sexta-feira a US$ 104,87.
A terceira edição de 2026 do boletim InfoTarifas da Aneel projeta efeito tarifário médio de 9,4% no ano, ante 8,6% na edição anterior, acima do IGP-M (4,4%) e do IPCA (5,0%) projetados. Componentes financeiros respondem por 4,7 pontos, encargos por 1,6, compra de energia por 1,1, transmissão por 0,9 e a Parcela B por 0,8. A distribuição de cerca de R$ 5,5 bilhões de UBP a distribuidoras das áreas da Sudam e da Sudene reduziu a pressão em 1,9 ponto.
O Comitê de Política Monetária reduziu a Selic em 0,25 ponto, de 14% para 13,75% ao ano, na quinta redução consecutiva e no menor nível desde março de 2025. O comunicado diz que a magnitude total do ciclo será definida à luz de novas informações, sem sinalizar o próximo passo.
O IGP-10 avançou 1,47% em setembro após queda de 0,51% em agosto, acima da mediana de 1,25% esperada pelo mercado, segundo a FGV Ibre. O IPA subiu 1,90%, com matérias-primas brutas em alta de 3,91%, soja em grão com 7,50% e minério de ferro com 2,26%. Em 12 meses o índice acumula 3,29%.
O 12º e último levantamento da Conab para a safra 2025/26, divulgado em 15 de setembro, estima produção de grãos de 361,7 milhões de toneladas, alta de 2,6% sobre o ciclo anterior e de 0,3% sobre agosto, em área plantada de 83,5 milhões de hectares (+1,7%). A soja atinge recorde de 180,4 milhões de toneladas (+5,2%), o algodão de 4,14 milhões (+1,5%) e o sorgo de 7,35 milhões; o milho cresce 2%, a 144 milhões, enquanto arroz (11,08 milhões, -13,2%), feijão (2,95 milhões, -3,6%) e trigo (5,74 milhões, -27,1%) recuam; a exportação de soja é projetada em recorde de 116,2 milhões de toneladas.
O Boletim Focus de 14 de setembro trouxe a mediana das projeções para o IPCA de 2026 em 4,90%, ante 5,00% na semana anterior e 5,02% há quatro semanas, a primeira leitura abaixo de 5% no ano, depois da deflação de 0,32% em agosto; a projeção para 2027 subiu a 4,30%. O mercado espera corte de 0,25 ponto na Selic, para 13,75%, na reunião do Copom de 15 e 16 de setembro, e vê a taxa em 13,75% no fim de 2026; a mediana do PIB de 2026 caiu a 1,89% e a de 2027 a 1,45%, com o dólar projetado em R$ 5,20 pela 13ª semana.
O IPCA caiu 0,32% em agosto, a maior deflação mensal em quatro anos, puxado pelo bônus de Itaipu na conta de luz (energia elétrica -7,63%) e por quedas em alimentos e transportes, segundo o IBGE; a mediana esperava -0,29%. Em 12 meses a inflação recuou de 4,44% para 4,22%, abaixo dos 4,27% projetados, e os juros do Tesouro Direto caíram até 15 pontos-base; o BofA passou a projetar Selic de 13,25% no fim do ano, com cortes de 0,25 ponto em todas as reuniões restantes.
O volume de serviços ficou estável em julho ante junho e acumula alta de 2,4% em 12 meses, a menor desde setembro de 2024, segundo o IBGE; o faturamento real da indústria caiu 2% em julho, com queda de 0,5% no acumulado do ano, segundo a CNI; e as opções de Copom da B3, com base no pregão de 8 de setembro, precificam cerca de 95% de chance de corte de 0,25 ponto na Selic, de 14% para 13,75%, na reunião de 15 e 16 de setembro.
Com o Brent acima de US$ 100, Lula assinou em 9 de setembro um decreto que reduz PIS/Pasep e Cofins da gasolina em R$ 0,63 por litro e zera as alíquotas do etanol hidratado, e a MP 1.389 que abre R$ 6,6 bilhões em crédito extraordinário para subvencionar o diesel em R$ 1 por litro; o custo é de R$ 7 bilhões por mês. A Petrobras deixou de aplicar o desconto de R$ 0,44 e subiu a gasolina em R$ 0,19 a partir de 10 de setembro, com efeito nulo na bomba.
O Boletim Focus de 8 de setembro, adiado pelo feriado, mostrou a mediana do IPCA de 2026 caindo de 5,01% para 5%, segunda queda seguida, com Selic mantida em 13,75% para o fim de 2026 e 12% para 2027, PIB de 2026 em 1,93% e câmbio em R$ 5,20, uma semana antes da reunião do Copom de 15 e 16 de setembro.
A Comissão de Constituição e Justiça do Senado aprovou em 2 de setembro a PEC 221/2019, que reduz a jornada semanal máxima de 44 para 40 horas e garante dois dias de descanso por semana, segundo Agência Senado, CNN Brasil, Poder360 e Agência Brasil. O texto, relatado por Omar Aziz, segue para o Plenário, onde precisa de 49 votos em dois turnos.
A Petrobras reajustou em 13,9%, em média, o preço do querosene de aviação a partir de 1º de setembro, atribuindo a alta às cotações internacionais pressionadas pelas tensões no Oriente Médio, segundo InfoMoney, CNN Brasil, Valor e Agência Brasil. Segundo a CNN, o aumento é de R$ 0,68 por litro e a alta acumulada desde dezembro chega a 53,3%.
O IPCA-15 registrou deflação de 0,40% em agosto, segundo o IBGE, com o acumulado em 12 meses desacelerando de 4,52% para 4,24%. O principal vetor foi a energia elétrica residencial, que caiu 6,25% com a incorporação do bônus de Itaipu nas faturas — um efeito pontual, que a cobertura trata como transitório.
O Boletim Focus divulgado em 17 de agosto manteve a mediana do IPCA de 2026 em 5,02% e reduziu a projeção de crescimento do PIB de 2027 de 1,52% para 1,50%, quarta queda seguida. A mediana do IPCA de 2027 subiu marginalmente, para 4,24%.
O Tesouro IPCA+ 2026 vence com pagamento programado para 17 de agosto, devolvendo cerca de R$ 258 bilhões aos detentores das NTN-Bs. A maior parte está com investidores institucionais; a parcela no varejo do Tesouro Direto é de cerca de R$ 13 bilhões.
O decreto permite que consumidores de baixa tensão escolham o fornecedor de eletricidade. A abertura começa em novembro de 2027 para pequenos comércios e indústrias e alcança os residenciais em novembro de 2028.
A mediana das projeções do mercado para a inflação de 2026 caiu novamente, alcançando 5,02%. A estimativa de crescimento também recuou, enquanto as projeções de Selic e dólar permaneceram estáveis na comparação semanal.