Em síntese
O IPCAInflaçãoMacroVariação do nível de preços, acompanhada no Brasil principalmente pelo IPCA.Abrir no Mapa do Mercado ↗ recuou 0,32% em agosto, a maior deflação em quatro anos, com o bônus de Itaipu derrubando a conta de luz.
A inflaçãoInflaçãoMacroVariação do nível de preços, acompanhada no Brasil principalmente pelo IPCA.Abrir no Mapa do Mercado ↗ em 12 meses caiu a 4,22%, abaixo do esperado, e o mercado já discute cortes de juros em todas as reuniões até dezembro.
O que sabemos
05Fato verificado · material
O IPCAInflaçãoMacroVariação do nível de preços, acompanhada no Brasil principalmente pelo IPCA.Abrir no Mapa do Mercado ↗ caiu 0,32% em agosto, depois de alta de 0,07% em julho, a maior deflação mensal em quatro anos, contra mediana de -0,29% das projeções, segundo IBGE, Agência Brasil, InfoMoney e Bloomberg Línea.
Dado que define o evento.
Fato verificado · material
Em 12 meses a inflaçãoInflaçãoMacroVariação do nível de preços, acompanhada no Brasil principalmente pelo IPCA.Abrir no Mapa do Mercado ↗ recuou de 4,44% para 4,22%, abaixo dos 4,27% da mediana, e o acumulado de 2026 está em 3,11%, segundo Bloomberg Línea, InfoMoney e Agência Brasil.
Mede a distância da meta antes do Copom.
Fato verificado
O grupo habitação caiu 1,87%, a maior queda para agosto desde o Plano Real, com energia elétrica -7,63% pelo bônus de Itaipu; transportes recuaram 0,86%, com gasolina -0,59% e etanol -3,95%, e alimentação caiu 0,34%, segundo a Agência Brasil.
Composição da deflação.
Fontes[01]Fato verificado
Após o dado, os juros do Tesouro Direto caíram: o prefixado 2029 foi de 13,85% para 13,77%, o 2032 de 14,18% para 14,08% e o IPCAInflaçãoMacroVariação do nível de preços, acompanhada no Brasil principalmente pelo IPCA.Abrir no Mapa do Mercado ↗+ 2032 de 7,72% para 7,57%, segundo o InfoMoney; os DIs também recuaram, segundo a CNN Brasil.
Reação da curva.
Fato verificado
O BofA reduziu a projeção da Selic no fim de 2026 de 13,75% para 13,25%, passando a prever cortes de 0,25 ponto em todas as reuniões restantes do Copom, com David Beker citando melhora da inflaçãoInflaçãoMacroVariação do nível de preços, acompanhada no Brasil principalmente pelo IPCA.Abrir no Mapa do Mercado ↗ subjacente, desaceleração da atividade e alta da inadimplência, segundo a CNN Brasil.
Primeira revisão de casa grande após o dado.
Fontes[04]
Transmissão para os ativos
Leitura de mercado
Para a curva de jurosCurva de JurosMacroConjunto das taxas de juros de mercado por prazo no Brasil, refletido nos títulos públicos, no Tesouro Direto e nos contratos de DI.Abrir no Mapa do Mercado ↗, a surpresa baixista tira o risco de pausa em setembro e traz o debate para dezembro; para as NTN-Bs, a inflaçãoInflaçãoMacroVariação do nível de preços, acompanhada no Brasil principalmente pelo IPCA.Abrir no Mapa do Mercado ↗ implícita cede.
O choque do petróleo e o Fed na semana que vem limitam o quanto o Copom pode sinalizar além do corte de 0,25 ponto.
Impacto na carteira
02InflaçãoInflaçãoMacroVariação do nível de preços, acompanhada no Brasil principalmente pelo IPCA.Abrir no Mapa do Mercado ↗ abaixo do esperado reduz os juros esperados ao longo da curva.
Positivo para prefixados; inflaçãoInflaçãoMacroVariação do nível de preços, acompanhada no Brasil principalmente pelo IPCA.Abrir no Mapa do Mercado ↗ implícita cede.
O que muda a leitura: Efeito parcialmente compensado pelo petróleo acima de US$ 100.
Deflação amplia o espaço para cortes sequenciais de 0,25 ponto.
Reforça o corte e o ciclo até dezembro.
O que muda a leitura: Depende do choque de combustíveis e da decisão do Fed.
A direção é uma hipótese explicativa, não uma previsão ou recomendação.
Próximos sinais
O que acompanhar
- Decisão e comunicado do Copom em 16/9.
- IPCAInflaçãoMacroVariação do nível de preços, acompanhada no Brasil principalmente pelo IPCA.Abrir no Mapa do Mercado ↗-15 de setembro e o repasse do petróleo aos combustíveis.
- Revisões de Selic de outras casas após o BofA.
Limites da apuração
O que ainda não sabemos
- A mediana de -0,29% é da pesquisa Reuters citada pelo InfoMoney; a Agência Brasil cita -0,23% do Focus de 8/9, recorte distinto.
- O IBGE e o Poder360 estavam inacessíveis ao acesso direto; os números vêm de Agência Brasil, InfoMoney e Bloomberg Línea.