Em síntese
As ofertas no mercado de capitais caíram 16% em um ano em agosto, para R$ 48,8 bilhões, com debêntures recuando 35% ante julho e FIDCs mais que dobrando.
No ano, o volume soma R$ 485 bilhões, alta de 7,1%.
O que sabemos
05Fato verificado · material
As debêntures somaram R$ 21,5 bilhões, 44,1% do total e queda de 35,2% ante julho; os FIDCs captaram R$ 14,5 bilhões, alta de 116% ante julho e de 146,3% em um ano; os FIIsFundos ImobiliáriosAtivoO mercado brasileiro de fundos de investimento imobiliário listados na B3 — mais de 3 milhões de investidores entre fundos de tijolo e de papel, acompanhados pelo índice IFIX.Abrir no Mapa do Mercado ↗ recuaram para R$ 5,1 bilhões, ante R$ 11,7 bilhões em julho.
O mix migrou de dívida corporativa direta para veículos de recebíveis.
Contexto
A Anbima atribuiu a mudança na composição das captações à maior seletividade no crédito, com instrumentos ligados a recebíveis ganhando participação.
Confirma o efeito dos casos de crédito estressado sobre o apetite por debêntures.
Fontes[02]
Transmissão para os ativos
Leitura de mercado
Bancos de investimento e gestoras de crédito veem menos debêntures e mais estruturação de FIDCs e certificados.
Para emissores de rating intermediário, o custo de captação tende a subir; para FIIsFundos ImobiliáriosAtivoO mercado brasileiro de fundos de investimento imobiliário listados na B3 — mais de 3 milhões de investidores entre fundos de tijolo e de papel, acompanhados pelo índice IFIX.Abrir no Mapa do Mercado ↗, o mercado primário esfriou após o pico de julho.
Impacto na carteira
02Mercado primário de FIIsFundos ImobiliáriosAtivoO mercado brasileiro de fundos de investimento imobiliário listados na B3 — mais de 3 milhões de investidores entre fundos de tijolo e de papel, acompanhados pelo índice IFIX.Abrir no Mapa do Mercado ↗ recuou 56% ante julho.
Menos emissões, menos diluição no curto prazo.
O que muda a leitura: Pode reverter com a queda da Selic.
Seletividade desloca captação para veículos com lastro em recebíveis.
Spreads de debêntures de menor rating tendem a abrir.
O que muda a leitura: Depende de novos eventos de crédito.
A direção é uma hipótese explicativa, não uma previsão ou recomendação.
Próximos sinais
O que acompanhar
- Boletim da Anbima de setembro em outubro
- Spreads de debêntures no secundário
- Novas emissões de FIIsFundos ImobiliáriosAtivoO mercado brasileiro de fundos de investimento imobiliário listados na B3 — mais de 3 milhões de investidores entre fundos de tijolo e de papel, acompanhados pelo índice IFIX.Abrir no Mapa do Mercado ↗ após o corte da Selic
Limites da apuração
O que ainda não sabemos
- Se a queda das debêntures é sazonal ou reflete aversão a risco duradoura
- O efeito do ciclo de corte da Selic sobre o apetite por crédito privado