Em síntese
A IFI projeta déficit primário de R$ 86,1 bilhões em 2027, contra superávit de R$ 18,6 bilhões no projeto de orçamento.
Cumprir a meta exigiria contingenciar R$ 35,7 bilhões.
A instituição vê PIB de 1,8% e dívida de 82,5% do PIB.
O que sabemos
05Fato verificado · material
A IFI projeta déficit primário de R$ 86,1 bilhões para 2027 no 116º Relatório de Acompanhamento Fiscal, divulgado em 17 de setembro, ante superávit de R$ 18,6 bilhões previsto no projeto de lei orçamentária, diferença de R$ 104,8 bilhões.
Maior divergência entre a IFI e o governo desde a criação do arcabouço.
Contexto
A dívida bruta projetada é de 82,5% do PIB, podendo chegar a 86,4% no fim de 2027, segundo o relatório.
Trajetória da dívida segue ascendente.
Fontes[01]Contexto
O projeto de orçamento de 2027 foi apresentado pelo Ministério da Fazenda com previsão de superávit primário de R$ 18,6 bilhões.
Referência oficial contestada pela IFI.
Fontes[03]
Transmissão para os ativos
Leitura de mercado
O relatório reforça o prêmio de risco fiscal na curva longa no mesmo dia do reajuste do Bolsa Família.
Para 2027, o cenário base do mercado passa a incluir contingenciamento relevante ou revisão da meta pelo próximo governo.
Impacto na carteira
02Diferença de R$ 104,8 bilhões amplia o prêmio fiscal.
Inclinação da curva persiste.
O que muda a leitura: Depende de revisão das premissas no Congresso.
Dúvida sobre a meta de 2027 pesa sobre a moeda.
Efeito gradual.
O que muda a leitura: Compensado pelo diferencial de juros ainda alto.
A direção é uma hipótese explicativa, não uma previsão ou recomendação.
Próximos sinais
O que acompanhar
- Tramitação do PLOA 2027 na Comissão Mista de Orçamento
- Próximo relatório da IFI em outubro com o efeito do Bolsa Família
- Relatório bimestral do governo em novembro
Limites da apuração
O que ainda não sabemos
- Se o Congresso ajustará as premissas de receita antes da votação
- O tamanho do contingenciamento que o próximo governo aceitará